在收購計(jì)劃宣布七個(gè)多月后，中海油151億美元收購加拿大尼克森公司(Nexen)的交易終于畫上句號(hào)。
2月26日，中國海洋石油有限公司(0883.HK)宣布，已完成全面收購尼克森的交易。收購尼克森的普通股和優(yōu)先股的總對(duì)價(jià)約為151億美元。中海油每股27.50美元的報(bào)價(jià)，比尼克森2012年7月20日的收盤價(jià)溢價(jià)61%。此外，尼克森現(xiàn)有約43億美元債務(wù)將予以維持。
這是中國企業(yè)完成的最大一筆海外并購。中海油稱，尼克森分布在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中，包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁巖氣資源，是對(duì)中海油現(xiàn)有資產(chǎn)的補(bǔ)充，同時(shí)也使中海油全球化布局得以加強(qiáng)。
尼克森已成為中海油的全資子公司，普通股及優(yōu)先股將在幾天后從多倫多證交所退市，同時(shí)在紐約證交所掛牌的普通股預(yù)計(jì)將在2月26日市場(chǎng)開盤前停止交易。
2005年折戟美國優(yōu)尼科收購案后，中海油此番完購尼克森，贏得國內(nèi)一片叫好聲。不過，也有外媒擔(dān)心，中海油為該交易付出的代價(jià)不菲，而且，未來中海油仍面臨整合風(fēng)險(xiǎn)。
2月26日，中海油收?qǐng)?bào)15.06港元，下跌1.7%。國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪當(dāng)天宣布，在完成尼克森收購交易后，中海油的評(píng)級(jí)維持不變。
新董事會(huì)中國人占兩席
兩家公司未披露美加監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)交易時(shí)可能附加的條件，但中海油一名收購顧問稱基本符合預(yù)期。
BMO Capital Market的加拿大并購小組負(fù)責(zé)人Dan Barclay對(duì)路透社稱，“他們(中海油)最終獲得了想要得到的東西，只是條件比最初苛刻了一點(diǎn)。”他也是中海油此次交易的財(cái)務(wù)顧問之一。
彭博社報(bào)道稱，加拿大方面與中海油談判時(shí)提出的條件之一是：保證尼克森董事會(huì)成員中，至少50%是加拿大人。這意味著，在董事會(huì)表決時(shí)，中海油方面實(shí)際上將淪為“少數(shù)派”。
尼克森宣布，其即將成立新的董事會(huì)，由中海油、尼克森現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)及加拿大籍獨(dú)立董事組成，中國人在董事會(huì)的六席中僅占兩席，中海油首席執(zhí)行長(zhǎng)李凡榮出任董事長(zhǎng)，其他董事會(huì)成員包括Reinhart，方志(中海油副總裁兼中國海洋石油國際有限公司總經(jīng)理)，Barry Jackson，Thomas O"Neill以及William Berry。
而管理層方面，尼克森將由首席執(zhí)行長(zhǎng)Kevin Reinhart繼續(xù)負(fù)責(zé)管理，其在尼克森有18年以上的工作經(jīng)驗(yàn)。
Martec邁哲華(上海)投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅曾說，“本身尼克森這樣成體系的油氣公司，就是一個(gè)獨(dú)立王國，一個(gè)外國公司去并購它，本來就不是很方便。更何況是一家中國公司，更難。無論管理能力、商業(yè)差異還是政治差異，很可能導(dǎo)致尼克森留下來的那批人不聽話。”
不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中海油方面未能全面掌控尼克森的管理，亦屬無奈。在中海油此次收購前，中國石油(601857,股吧)企業(yè)的絕大多數(shù)海外投資，都是進(jìn)行少數(shù)股權(quán)投資。此番中海油則是全盤拿下尼克森。
被要求維持勞工規(guī)模
中海油方面吞下的“苛刻條件”，還不止“董事會(huì)席位”。
此次收購遭到加拿大監(jiān)管部門的兩次審批延期，歷時(shí)七個(gè)月才得以完成。據(jù)彭博社報(bào)道，加拿大政府在與中海油談判時(shí)，還要求中海油未來保障資本支出規(guī)模。阿爾伯塔省政府則要求，在5年內(nèi)，中海油要維持尼克森的勞工規(guī)模，并明確科研投入與計(jì)劃。彭博社稱，這些要求得到了中海油的同意。
另據(jù)新華社報(bào)道，中海油承諾，計(jì)劃通過在尼克森原總部的卡爾加里設(shè)立地區(qū)總部，建立北美和中美洲運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，負(fù)責(zé)管理尼克森現(xiàn)有資產(chǎn)以及中海油在加拿大、美國和加勒比海地區(qū)的資產(chǎn)。
在經(jīng)歷了2005年競(jìng)購優(yōu)尼科失利之后，中海油在海外并購舞臺(tái)上長(zhǎng)時(shí)間沉寂。直至2008年中海油收購加拿大哈斯基能源公司部分股權(quán)終于打破這種沉寂。清科研究中心分析師姬利告訴新華社記者，在收購尼克森之前，自2008年以來，中海油已經(jīng)完成了五起海外收購，積累了并購運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和人才隊(duì)伍，熟悉了海外并購相關(guān)的法律和財(cái)務(wù)流程，為迎娶尼克森打下了基礎(chǔ)。
必須指出的是，最終收購尼克森成功，只是萬里長(zhǎng)征的第一步。尼克森方面近年來運(yùn)營(yíng)欠佳，股價(jià)也早已跌破了凈資產(chǎn)。摩根士丹利在一份報(bào)告中稱，尼克森過去數(shù)年的生產(chǎn)表現(xiàn)不濟(jì)，成為是次交易的主要憂慮。
北美成中企投資熱土
眼下，北美地區(qū)已成中國油企的投資熱土。
根據(jù)IHS的數(shù)據(jù)，2012年以來，中國有一半以上的海外油氣并購發(fā)生在北美。就在中海油宣布交易成功的前一天，中國的另一大油氣巨頭中石化宣布，以10.2億美元收購美國第二大天然氣開發(fā)商切薩皮克能源公司一油氣資產(chǎn)50%的權(quán)益。
這與目前國際油氣收購的大趨勢(shì)頗為契合：2011年初開始，全球有超過一半以上的油氣并購發(fā)生在北美。地緣風(fēng)險(xiǎn)低、商業(yè)開放、非常規(guī)油氣蓬勃發(fā)展，使北美成為全球油氣開發(fā)的前沿地帶。
據(jù)英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道，去年，中國國有油氣公司用于收購海外油氣資源的資金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的350億美元，其中包括中海油收購尼克森公司。上周，國際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，這波收購?fù)瓿珊螅?015年中國國有企業(yè)在海外石油日產(chǎn)量將達(dá)300萬桶，高于科威特目前的產(chǎn)量。
值得注意的是，在中企瞄準(zhǔn)北美的同時(shí)，正在探討能源獨(dú)立性的美國，卻仍在加大來自海灣地區(qū)的石油進(jìn)口量。美國能源部的數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月底，美國已經(jīng)從沙特阿拉伯進(jìn)口了超過4.5億桶石油，超過2009、2010或2011年的全年進(jìn)口量。來自沙特阿拉伯的石油進(jìn)口量在美國石油進(jìn)口總量中所占比重自2003年以來首次超過了15%。海灣地區(qū)作為一個(gè)整體在美國石油進(jìn)口中所占比重超過了25%，創(chuàng)九年高點(diǎn)。
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