A股年報(bào)、一季報(bào)已悉數(shù)出齊，市場(chǎng)因此而具有了洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展最直觀的視角。例如前兩年曾歷經(jīng)磨難的中國(guó)光伏，就正在以數(shù)據(jù)向人們講述它的峰回路轉(zhuǎn)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股36只太陽(yáng)能概念股，2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2012年大幅增長(zhǎng)了近500%;2014年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則較2013年同期增長(zhǎng)了近70%。
除此以外，36只太陽(yáng)能概念股2014年平均銷售毛利率為21.2%，基本與上年同期持平，較2012年年度數(shù)據(jù)微增約4個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合業(yè)界前赴后繼涉足光伏電站投建、運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀，可以初步判斷，光伏產(chǎn)業(yè)中上游原材料、組件等環(huán)節(jié)因競(jìng)爭(zhēng)而流失的利潤(rùn)，已獲得下游應(yīng)用端的補(bǔ)足。
更加值得一提的是，雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)向人們展示了行業(yè)的整體回暖，但以往人們心目中A股太陽(yáng)能公司的原有座次，卻正在被新的論“資”排輩所替代。不經(jīng)意間，幾家不走尋常路的太陽(yáng)能后起之秀，已嶄露頭角。
暫時(shí)走對(duì)了
光伏電站的“棋”
2012年至2013年，沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“雙反”之爭(zhēng)令中國(guó)光伏甚是狼狽，所幸，國(guó)內(nèi)興起的地面電站投建熱潮，接過(guò)了海外市場(chǎng)的“棒”，為其打通了另一條“退而求其次”的銷售路徑。
數(shù)據(jù)勝于雄辯，2013年中國(guó)光伏組件出口量約為16GW，出口額約100億美元，同比下降27%。其中，對(duì)歐出口份額由2012年的近65%下降至2013年的30%。而與此同時(shí)，中國(guó)2013年新增光伏裝機(jī)11.3GW，排名世界第一。
迫于無(wú)奈，以往“扎堆兒”于電池、組件環(huán)節(jié)的中國(guó)光伏企業(yè)，為減少議價(jià)權(quán)及利潤(rùn)的流失，紛紛改變策略，試圖在光伏下游電站市場(chǎng)分上一杯羹。而如今來(lái)看，中國(guó)光伏企業(yè)的這步棋走對(duì)了。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2013年，A股36只太陽(yáng)能概念股合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約36億元，較2012年時(shí)的6億元陡增了近30億元。
此外，2013年36家企業(yè)中有6家利潤(rùn)為負(fù)，處于虧損狀態(tài);2012年時(shí)則有 9家虧損。其中，隆基股份(行情,問(wèn)診)、中環(huán)股份(行情,問(wèn)診)、億晶光電(行情,問(wèn)診)、東方日升(行情,問(wèn)診)、橫店?yáng)|磁(行情,問(wèn)診)、航天機(jī)電(行情,問(wèn)診)、向日葵(行情,問(wèn)診)等9家紛紛于2013年實(shí)現(xiàn)扭虧，僅有*ST超日(行情,問(wèn)診)、*ST精功(行情,問(wèn)診)2家續(xù)虧。
再來(lái)看看2014年一季度的數(shù)據(jù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股36只太陽(yáng)能概念股于今年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約15億元，較2013年時(shí)的近9億元增加了約6億元，共有5家公司利潤(rùn)為負(fù)，同比減少了2家。其中，凈利潤(rùn)同比增幅最大的5家公司依次為陽(yáng)光電源(行情,問(wèn)診)(692.6%)、隆基股份(404.8%)、恒星科技(行情,問(wèn)診)(264.7%)、中環(huán)股份(228.8%)。
對(duì)于行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的回暖，以及光伏企業(yè)紛紛涉足電站業(yè)務(wù)的態(tài)勢(shì)，一位光伏業(yè)界人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“如今生產(chǎn)光伏電池、組件的利潤(rùn)率僅在5%上下，但基于國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)貼，投建、運(yùn)營(yíng)光伏地面電站的內(nèi)部收益率(IRR)則可達(dá)到10%上下。況且，考慮到光伏電池、組件同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的現(xiàn)狀，傳統(tǒng)光伏制造廠商轉(zhuǎn)型下游電站，還能更多消納自身庫(kù)存，何樂(lè)而不為?”
但中國(guó)光伏于電站端又一次形成的“扎堆兒”局面，是否會(huì)與此前一樣(集中于電池、組件環(huán)節(jié))，再度引發(fā)危機(jī)呢?
不得不說(shuō)，數(shù)據(jù)已經(jīng)為我們拉響了警報(bào)，據(jù)了解，目前，我國(guó)光伏電站主要集中于西部省份，其中，甘肅占2013年全年新增光伏裝機(jī)的24%，新疆和青海占比則分別達(dá)到18%、17%。雖然這些地區(qū)光照充足，適宜進(jìn)行光伏發(fā)電，但與此同時(shí)，它人煙稀少的特性決定了其并不具備就地消納電力的能力，而電網(wǎng)建設(shè)的滯后，也意味著這里的地面電站將面臨“窩電”的風(fēng)險(xiǎn)。
中環(huán)股份
電站開(kāi)發(fā)不走尋常路
暫且把我國(guó)光伏電站分布問(wèn)題擺在一邊，細(xì)數(shù)上文提及的2014年一季度凈利同比增幅最大的5家A股公司，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：2013年，它們中沒(méi)有一家真正意義上大舉進(jìn)軍光伏電站運(yùn)營(yíng)的公司，直至今日，也唯有中環(huán)股份，暴露了其在地面電站建設(shè)上的雄心壯志，而事實(shí)上，細(xì)研中環(huán)股份，該公司在地面電站建設(shè)上，恰恰走了一條極不尋常的路。
依然以“2013年中國(guó)光伏組件出口額同比下降27%”為參照，在此基礎(chǔ)上，中環(huán)股份卻于去年創(chuàng)造了出口銷售收入逾13億元，同比增長(zhǎng)632.87%的“逆市增長(zhǎng)”。
對(duì)此，公司曾在其2013年年報(bào)中表述，出口額大增，源于“公司高轉(zhuǎn)換效率的N型片產(chǎn)能不斷增加，拓寬了以美國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、東南亞、日本為代表的海外市場(chǎng)布局。”
這種規(guī)模化生產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率可達(dá)22%-24%的“N型高效光伏硅片”不僅成就了中環(huán)股份凈利潤(rùn)2013年同比增長(zhǎng)172.95%、2014年一季度同比增長(zhǎng)228.81%的佳績(jī)，還令其于一季報(bào)中信心滿滿地預(yù)言，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)到6500萬(wàn)元-7500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)135%-171%。
是什么使中環(huán)股份如此信心十足?
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，頗受海外市場(chǎng)青睞的“N型光伏硅片”雖然高效，但由于其成本等因素，尚未被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣泛接受。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這一“短板”，中環(huán)股份想必心有余悸。
早在2012年時(shí)，中環(huán)股份曾發(fā)布公告稱，公司與SunPower、內(nèi)蒙古電力(集團(tuán))有限責(zé)任公司、呼和浩特金橋城建發(fā)展有限責(zé)任公司等簽署框架協(xié)議，擬設(shè)立一家合資企業(yè)，在內(nèi)蒙古運(yùn)營(yíng)高效率聚光型光伏太陽(yáng)能系統(tǒng)裝配設(shè)施，合資企業(yè)將于2017年前在內(nèi)蒙古開(kāi)發(fā)建設(shè)7.5GW裝機(jī)容量的光伏電站投建“全球最大光伏電站”的光伏項(xiàng)目。其中，中環(huán)股份將成為控股達(dá)40%的大股東。
業(yè)界無(wú)人不知的SunPower是一家總部設(shè)在美國(guó)加州圣何塞市，從事設(shè)計(jì)、制造和銷售業(yè)務(wù)，目前可實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)換效率、高品質(zhì)、高可靠性能的太陽(yáng)能電池組件和系統(tǒng)的公司。據(jù)了解，其最終與中環(huán)股份攜手，一方面源于雙方志同道合，更主要的原因則是，中環(huán)股份可以為SunPower提供高質(zhì)量的電池、組件原材料——高效太陽(yáng)能硅片。
除此外，中環(huán)股份攜手SunPower建設(shè)的電站也與眾不同，公開(kāi)資料及中環(huán)股份相關(guān)公告顯示，SunPower運(yùn)用中環(huán)股份的產(chǎn)品(CFZ硅片)生產(chǎn)出的光伏組件，再加上SunPower的C7聚光技術(shù)、單軸跟蹤技術(shù)，可將光伏電站的的轉(zhuǎn)換率提高到24.5%，并將度電成本全面攤薄至0.4元/度以下。
而這就是中環(huán)股份的“內(nèi)蒙模式”，無(wú)論從合作方式，還是從C7聚光、以N型硅片或CFZ硅片生產(chǎn)出的高效組件角度來(lái)看，中環(huán)股份投建電站都走出一條不尋常的路。
不久前的4月10日，中環(huán)股份再度披露，其已與四川省阿壩藏族羌族自治州人民政府簽署的有關(guān)“高效光伏發(fā)電項(xiàng)目”的戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，阿壩州國(guó)資委與中環(huán)股份及中環(huán)股份相關(guān)方，將分別在合資公司中持有10%、90%的股份(中環(huán)股份及中環(huán)股份相關(guān)方)。而這家公司則將具體負(fù)責(zé)一項(xiàng)初步規(guī)劃為3GW“高效光伏電站項(xiàng)目”的投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。至此，“內(nèi)蒙模式”被成功復(fù)制到了四川。
“在內(nèi)蒙項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)之上，四川項(xiàng)目的推進(jìn)會(huì)更快，更順利。”一位不愿具名的券商人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“隨著中國(guó)光伏在電站市場(chǎng)的再次‘扎堆兒’，競(jìng)爭(zhēng)的加劇幾乎不可避免，而這時(shí)，誰(shuí)能不斷創(chuàng)新，誰(shuí)就能嶄露頭角”。
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