近年來，石油勘探開發(fā)異軍突起，石油市場的貿(mào)易格局正在發(fā)生根本性變化，原油貿(mào)易重心加速東移使原油價格高位震蕩，導(dǎo)致大量投機(jī)資金涌入期貨市場進(jìn)行炒作。當(dāng)前國內(nèi)外石油貿(mào)易格局正發(fā)生巨變，市場化機(jī)制改革步伐提速。監(jiān)管層多次表態(tài)，爭取年內(nèi)在上海推出原油期貨，配合資源性產(chǎn)品價格形成機(jī)制改革。
5月28日，上海期貨交易所理事長楊邁軍在第十一屆上海衍生品市場論壇上表示，原油期貨將引入境外投資者參與，未來還會將相關(guān)政策推廣復(fù)制至其他國際性較強(qiáng)的成熟品種，提升現(xiàn)有品種的國際影響力，推動期貨市場全面雙向開放。
屠光紹：上海將加大金融創(chuàng)新力度
“為更好地支持經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，上海市必須以金融改革創(chuàng)新為抓手，不斷加深金融改革建設(shè)。”上海市常務(wù)副市長屠光紹在第十一屆上海衍生品市場論壇上表示，通過加大金融創(chuàng)新力度，增強(qiáng)資源配置能力，從而進(jìn)一步帶動上海服務(wù)全國的能力和影響力，是下一步上海的重要任務(wù)。
屠光紹指出，近年來上海經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量不斷提高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效日益顯現(xiàn)，包括期貨市場在內(nèi)的金融市場在服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和社會民生發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用，這得益于證監(jiān)會等有關(guān)部門的支持，也得益于上海期貨市場和期貨行業(yè)所發(fā)揮的重要作用。
屠光紹表示，在上海經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展過程中，在上海金融中心建設(shè)過程中，期貨市場占據(jù)著舉足輕重的地位，上海市政府將繼續(xù)按照中央推進(jìn)期貨市場建設(shè)的要求，配合證監(jiān)會等部門，通過自貿(mào)區(qū)和上海國際金融中心的建設(shè)聯(lián)動，加快上海金融中心的建設(shè)，推動上海期貨市場的健康發(fā)展，不斷提高上海期貨市場服務(wù)全國的能力，提升期貨市場的國際地位。
原油市場凸顯中國因素
隨著原油消費持續(xù)增長，我國石油消費已經(jīng)成為影響國際油價的因素之一。2013年我國石油進(jìn)口2.8億噸，對外依存度達(dá)到58%，預(yù)計在今后一段時期內(nèi)，我國原油進(jìn)口量還將繼續(xù)增加。
在中國石油需求占比不斷擴(kuò)張的背景下，國際石油市場的格局也悄然出現(xiàn)新變化。2013年美國原油產(chǎn)量達(dá)到5.1億噸，增速達(dá)到13%，連續(xù)第二年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，極大地影響了全球能源格局，成為石油工業(yè)主要的增長源。
經(jīng)濟(jì)合作組織石油產(chǎn)量2005年達(dá)到峰值后逐年呈下降趨勢，而近年來歐美和北美的石油消費增長較快。目前部分新興市場的國家石油消費增長速度已放緩，今后石油消費的增長主要來自中國、印度和中東地區(qū)。
從中長期看，世界石油的供需將總體保持寬松局面。這樣一個寬松的供需基本面，對國際油價將產(chǎn)生重要影響。原油價格近期基本維持高位震蕩，而影響市場的主要有三個重要因素：一是頻繁的地緣事件，導(dǎo)致原油溢價攀升;二是石油炒家影響油價波動;三是國際貿(mào)易的影響，亞太地區(qū)貿(mào)易在不斷上升，亞太地區(qū)石油的敏感度進(jìn)一步增加。
作為消費中心，中國在國際原油市場上的參與程度越來越高，在為世界提供更多流動性的同時，也面臨更多的價格波動風(fēng)險。“中國作為原油消費大國，全面把握全球石油的供應(yīng)形勢，研究世界石油市場的變化，對促進(jìn)國內(nèi)外原油市場的穩(wěn)定，推動國內(nèi)石油市場機(jī)制建設(shè)，都具有十分重要的意義。”國家能源局油氣司綜合處處長楊青表示。
迪拜商品交易所(DME)首席執(zhí)行官Christopher Fix指出，上海國際能源交易中心的原油期貨能否成功取決于能否形成有中國特色的價格，中國每年需要進(jìn)口大量的原油，在此背景下應(yīng)該形成中國特有的消費者價格。
2013年11月，上海期貨交易所正式在上海自貿(mào)區(qū)注冊成立上海國際能源交易中心，負(fù)責(zé)原油期貨上市籌備工作。“石油期貨承載的含義，就是中國期貨市場開放的問題。中國期貨市場的開放，首先要從原油等新產(chǎn)品開始。”ICE大中國區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫指出，推出原油期貨最大的影響，就是市場機(jī)制可以在石油這個全球最大的商品領(lǐng)域得到發(fā)揮，原油期貨將使中國的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生更多實質(zhì)性變化，更有利于競爭，更有利于國際化，也會對國際石油格局造成影響。
三類“鳳凰”冀望原油期貨
原油期貨不僅是一個期貨品種上市的問題，更關(guān)乎中國實體經(jīng)濟(jì)以及金融衍生品市場國際化戰(zhàn)略布局。新“國九條”的精神明確表明，任何一項金融創(chuàng)新最后的落腳點都應(yīng)該是更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。隨著改革開放進(jìn)入深水區(qū)，實體經(jīng)濟(jì)要走出去，首先要實現(xiàn)金融管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所的國際化，通過原油期貨等國際化新產(chǎn)品上線，把中國的原油市場真正帶向國際市場。
這樣一個國際化的平臺筑巢的消息，已經(jīng)引來了三類“鳳凰”的目光。其一是石油企業(yè)尤其是大型國有企業(yè)，如中國石油、中國石化等，正積極走向國際的他們，正面臨著如何規(guī)避走出去風(fēng)險的煩惱。
此次會議中，中國石化集團(tuán)公司生產(chǎn)經(jīng)營部副主任周立偉表示：“近年來國際原油價格一直高位波動，地緣矛盾時有發(fā)生，開采成本在提高，導(dǎo)致企業(yè)走出去風(fēng)險在加大。在能源版圖發(fā)生改變之際，中國的石油企業(yè)達(dá)成了共識，那就是積極支持和推動原油期貨上市，利用原油期貨規(guī)避風(fēng)險，保障中國能源安全。”
中海石油化工進(jìn)出口公司副總經(jīng)理姚軍也表示：“目前，我們在價格談判中，還是被動接受國際價格。原油期貨的交易平臺對企業(yè)而言有兩方面意義，一是提供了管理風(fēng)險的手段;二是更有利于石油進(jìn)口大國——中國在國際原油定價體系上占有一席之地。”
其二是境外機(jī)構(gòu)關(guān)注原油期貨的推出，他們有著成熟市場的交易經(jīng)驗、知識和技術(shù)，十分急切地盼望能夠進(jìn)入這個市場。
臺灣群益期貨董事長孫天山笑稱，原油期貨國際化要實現(xiàn)共贏最好的方式就是開放，他們可以提供IT經(jīng)驗，包括智慧下單、移動止損單以及風(fēng)控機(jī)制等。“如果能開放到讓期貨商成為交易會員更好。如果不行，也可以通過國內(nèi)的期貨公司介紹臺灣的客戶來大陸交易所做交易。”
其三是期貨公司非常關(guān)注，會上多位期貨公司高層均表示，對原油期貨品種，公司無論是從思想上，還是組織的架構(gòu)上，人才的儲備上都給予了充分的重視和準(zhǔn)備。海通期貨、南華期貨以及銀河期貨等期貨公司總經(jīng)理紛紛表示，原油對公司乃至行業(yè)的定位起著舉足輕重地作用，因其是國際性很強(qiáng)的品種，對服務(wù)國際性客戶的能力要求較高。各家期貨公司均為原油期貨的上市專門成立了一個部門，引進(jìn)了海外市場有相關(guān)經(jīng)驗的、卓越的員工團(tuán)隊，已經(jīng)為原油期貨上市做好了較為充分的準(zhǔn)備。
推動期貨市場全面開放
回顧過去，原油期貨的籌備工作已將近進(jìn)行了十年有余。目前，國際能源中心的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒，國內(nèi)的期貨公司也整裝待發(fā)，企業(yè)也翹首以盼，境外機(jī)構(gòu)亦是備加關(guān)注。此外，原油事關(guān)國家戰(zhàn)略，原油期貨的上市得到國家各個部委的大力支持。可以說，原油期貨上市已是眾望所歸。
對原油期貨上市的具體日程，證監(jiān)會副主席姜洋表示：“要扎實推進(jìn)國際化原油期貨市場建設(shè)，爭取年內(nèi)推出原油期貨。”
“目前經(jīng)過多方努力，原油期貨的上市正處于亟待突破的關(guān)鍵時期，交易所和相關(guān)各方將進(jìn)一步凝聚共識，形成合力，盡快推出。結(jié)合原油期貨的上市，交易所也將全面推進(jìn)規(guī)則體系的重構(gòu)與完善，為提升監(jiān)管效能、促進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型夯實制度基礎(chǔ)。”上海期貨交易所理事長楊邁軍表示，2014年擬進(jìn)一步完善風(fēng)險控制和違規(guī)處理辦法，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，凈化市場環(huán)境;并進(jìn)一步放松市場管制，強(qiáng)化誠信約束，致力于建立一套接軌國際慣例的法規(guī)體系。
楊邁軍表示，上海國際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，要利用制度創(chuàng)新“高地”的優(yōu)勢，積極推動相關(guān)配套政策和規(guī)則體系的落地實施，并適時啟動仿真交易，確保各環(huán)節(jié)運行順暢。待時機(jī)成熟，爭取盡快推出原油期貨，在實踐中不斷完善監(jiān)管、總結(jié)經(jīng)驗，為國內(nèi)期貨市場的開放創(chuàng)新探索發(fā)展道路。
楊邁軍還表示，與原油期貨的推出并行不悖，可以將外匯、海關(guān)、稅收等方面取得的政策突破，推廣復(fù)制到市場發(fā)育更為成熟、現(xiàn)貨市場國際化程度較高的有色金屬、貴金屬、天然橡膠等其他期貨品種，通過境外客戶的廣泛參與，提升現(xiàn)有品種的國際影響力，并以點帶面，推動期貨市場的全面雙向開放。在探索推進(jìn)的過程中，逐步建立起符合中國期貨監(jiān)管體系的會員和投資者制度以及跨境監(jiān)管制度，推廣適用于全市場。此外，還將積極研究探索和境外交易所的合作，促進(jìn)交流融合，更好地發(fā)揮我國在全球定價體系中的作用。
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