去年6月份以來(lái)，國(guó)際
油價(jià)震蕩下行，當(dāng)前油價(jià)已處于近10年來(lái)最低水平，相比高位時(shí)跌幅近半。各石油出口國(guó)均面臨壓力，實(shí)際壓力千差萬(wàn)別。
首先是開(kāi)采成本壓力。由于提煉技術(shù)不同的諸多因素，各國(guó)生產(chǎn)石油的成本差異很大。根據(jù)摩根斯坦利的測(cè)算，對(duì)于北美頁(yè)巖業(yè)公司而言，只有當(dāng)石油價(jià)格高于每桶65美元時(shí)，他們才可能盈利。從沙土中挖油的加拿大和北極地區(qū)開(kāi)采成本更加昂貴，其損益油價(jià)平衡點(diǎn)分別為70美元和75美元。
就中東各產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)，盡管開(kāi)采成本較低，但是多年來(lái)的經(jīng)濟(jì)多元化舉措成效甚微，石油出口收益仍然構(gòu)成其財(cái)政收入的主要來(lái)源，并最終轉(zhuǎn)化成對(duì)各項(xiàng)政府補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施投資，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到油價(jià)的直接影響，因此許多國(guó)家的損益平衡油價(jià)偏高。
事實(shí)上，目前的
國(guó)際油價(jià)已經(jīng)跌破大多數(shù)國(guó)家的損益平衡點(diǎn)。在中東北非國(guó)家中，海灣國(guó)家的損益平衡油價(jià)無(wú)疑較低，加之近年來(lái)積累的龐大財(cái)政儲(chǔ)備，因此這些國(guó)家在現(xiàn)行價(jià)格水平上還能保障一定規(guī)模的財(cái)政收入，整體上可以渡過(guò)低油價(jià)的難關(guān)。國(guó)際貨幣基金組織稱，目前科威特是中東北非地區(qū)惟一一個(gè)損益平衡油價(jià)低于實(shí)際油價(jià)的國(guó)家，其2015年的損益平衡油價(jià)為50美元。卡塔爾和阿聯(lián)酋的經(jīng)濟(jì)多元化程度雖然高于科威特，但高額的財(cái)政支出導(dǎo)致其損益平衡油價(jià)為70美元。而在產(chǎn)油大國(guó)沙特，雖然其產(chǎn)量是科威特的3倍，但是由于龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政府支出，其損益平衡油價(jià)為85美元，在油價(jià)波動(dòng)的局面下財(cái)政平衡更加困難。海灣地區(qū)財(cái)政平衡最為脆弱的是巴林和阿曼，其損益平衡油價(jià)分別在100美元左右。巴林的石油產(chǎn)量?jī)H為5萬(wàn)桶/天，僅為科威特產(chǎn)量的1/60，而政府補(bǔ)貼和公共福利支出卻占財(cái)政支出的一半。在阿曼，75%的財(cái)政收入來(lái)自石油出口，產(chǎn)量為95萬(wàn)桶/天。
在除了海灣國(guó)家和伊拉克以外的中東北非地區(qū)，諸如也門(mén)、利比亞、阿爾及利亞和伊朗等國(guó)家的損益平衡油價(jià)約為現(xiàn)行油價(jià)的2倍，加之這些國(guó)家財(cái)政儲(chǔ)備有限，因此在低油價(jià)時(shí)期難以保持財(cái)政平衡，甚至有可能影響政局穩(wěn)定。
盡管形勢(shì)嚴(yán)峻，對(duì)于海灣國(guó)家而言，低油價(jià)也有積極的一面。它為海灣國(guó)家擺脫對(duì)碳?xì)湫袠I(yè)依賴、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化帶來(lái)更大動(dòng)力。得益于前期積累的充足財(cái)政儲(chǔ)備和較低的政府債務(wù)水平，海灣國(guó)家將繼續(xù)保持現(xiàn)有的支出水平，同時(shí)石油市場(chǎng)的持續(xù)低迷會(huì)促使其更快地推行經(jīng)濟(jì)多元化計(jì)劃和實(shí)施改革，尤其是減少政府補(bǔ)貼開(kāi)支。中東工程承包行業(yè)分析機(jī)構(gòu)MEED的最新數(shù)據(jù)顯示，盡管油價(jià)低迷，但GCC各國(guó)仍然保持對(duì)大型項(xiàng)目和建設(shè)活動(dòng)的高額支出。其中，僅沙特政府在2014年即發(fā)包項(xiàng)目2572個(gè)，合同額近490億美元。
MEED分析指出，2015年海灣國(guó)家的工程承包市場(chǎng)很可能受到多重不利因素影響，其中包括油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行、房地產(chǎn)市場(chǎng)走低以及海灣國(guó)家邊境沖突等。到目前為止，盡管一些項(xiàng)目有所推遲，但還沒(méi)有證據(jù)表明有任何項(xiàng)目被取消。不過(guò)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)在2015年下半年及2016年繼續(xù)下行，政府投資將會(huì)縮減，工程發(fā)包量也會(huì)減少。雖然海灣各國(guó)政府均表示要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變將迫使其調(diào)整財(cái)政支出的優(yōu)先順序。
您的分享是我們前進(jìn)最大的動(dòng)力,謝謝！
發(fā)布信息
