基于2016年國(guó)際石油市場(chǎng)表現(xiàn)、國(guó)際貿(mào)易新格局、國(guó)際地緣政治新風(fēng)向，筆者對(duì)2017年國(guó)際石油市場(chǎng)趨勢(shì)做出三個(gè)判斷。
第一，國(guó)際
油價(jià)最壞的時(shí)期已過(guò)，未來(lái)油價(jià)將呈緩慢上升態(tài)勢(shì)。從需求側(cè)看，世界石油需求增長(zhǎng)將相對(duì)穩(wěn)定，但增速略有放緩。2017年，全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)緩慢復(fù)蘇，但存在美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐持續(xù)發(fā)酵、新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行等風(fēng)險(xiǎn)因素。預(yù)計(jì)2017年世界石油需求增速將進(jìn)一步放緩，比去年增長(zhǎng)130萬(wàn)桶/天。
從供應(yīng)側(cè)看，石油輸出國(guó)組織(
歐佩克)將重拾價(jià)格管理政策。低油價(jià)已持續(xù)兩年有余，產(chǎn)油國(guó)財(cái)政普遍難以承受，迫使其更愿意采取穩(wěn)定市場(chǎng)和抬升油價(jià)的策略。目前，歐佩克執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議情況較好，下半年繼續(xù)維持當(dāng)前產(chǎn)量目標(biāo)的可能性比較大。然而，后續(xù)進(jìn)一步落實(shí)及油價(jià)回升仍面臨諸多阻礙：首先，限產(chǎn)協(xié)議豁免的利比亞和尼日利亞兩國(guó)仍有較大增產(chǎn)潛力；其次，歐佩克內(nèi)部產(chǎn)油國(guó)仍存在瞞報(bào)產(chǎn)量的可能；再次，俄羅斯下半年仍可能大幅增產(chǎn)；最重要的是，美國(guó)原油產(chǎn)量大幅回升將可能成為市場(chǎng)再平衡及油價(jià)回升的最重要阻礙。
基于此，預(yù)計(jì)2017年油價(jià)運(yùn)行中樞上移，年均價(jià)為53美元/桶至58美元/桶。值得注意的是，世界政治經(jīng)濟(jì)格局正發(fā)生深刻變化，特別是特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)后施政方略的調(diào)整變化、歐盟分崩離析的潛在危機(jī)、中東矛盾復(fù)雜難解、中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及國(guó)際新角色調(diào)整前景等，都將不同程度地持續(xù)影響市場(chǎng)和油價(jià)。
第二，美國(guó)能源獨(dú)立將加速全球石油貿(mào)易格局深化調(diào)整。政策層面，特朗普入主白宮后，主張“美國(guó)優(yōu)先能源計(jì)劃”，新政將加速美國(guó)能源獨(dú)立步伐，美國(guó)將成為重要的原油出口國(guó)。隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量不斷回升，美國(guó)原油出口禁令于2015年年底解禁，
WTI原油的區(qū)域性瓶頸得以解除，WTI和
布倫特價(jià)差將逐漸回歸至反映品質(zhì)價(jià)差與運(yùn)費(fèi)差異的正常水準(zhǔn)。
新技術(shù)層面，“頁(yè)巖油革命”減緩了世界石油供應(yīng)高硫化、劣質(zhì)化趨勢(shì)。中期來(lái)看，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍有較大增長(zhǎng)空間，同時(shí)，歐佩克原油產(chǎn)量可能從2016年創(chuàng)下的歷史新高有所回落。因此，原油產(chǎn)量增量中輕質(zhì)原油仍將占主要部分，原油品質(zhì)結(jié)構(gòu)的輕質(zhì)化趨勢(shì)不會(huì)改變。長(zhǎng)期來(lái)看，由于已探明儲(chǔ)量以中重質(zhì)資源居多，未來(lái)全球原油品質(zhì)仍將向中重質(zhì)化發(fā)展。
從美國(guó)原油進(jìn)出口看，預(yù)計(jì)其國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量提高將導(dǎo)致其原油進(jìn)口量大幅減少，“頁(yè)巖油革命”將導(dǎo)致其輕質(zhì)原油進(jìn)口量銳減。美國(guó)原油出口解禁后，美國(guó)原油出口量大幅增長(zhǎng)。當(dāng)前美國(guó)原油出口主要目標(biāo)國(guó)家是加拿大，約占60%。禁令解除后其對(duì)亞洲、歐洲、拉美等地區(qū)的出口均有所增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年美國(guó)原油出口量能達(dá)到100萬(wàn)桶/天。
從世界貿(mào)易格局看，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)將導(dǎo)致近期貿(mào)易格局有所轉(zhuǎn)變。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，盡管中國(guó)進(jìn)口來(lái)源日趨多元化，但對(duì)中東地區(qū)的依賴程度仍較高，進(jìn)口來(lái)源仍較為集中。展望未來(lái)，世界石油消費(fèi)增長(zhǎng)將帶動(dòng)國(guó)際石油貿(mào)易總量繼續(xù)增加，國(guó)際原油市場(chǎng)將形成北美、中東兩大出口中心，美國(guó)將從當(dāng)前的原油凈進(jìn)口國(guó)向重要的原油輸出國(guó)轉(zhuǎn)變，墨西哥和加拿大也將加大原油出口。中國(guó)、印度將保持全球石油需求中心的地位，中國(guó)將成為最大的原油進(jìn)口國(guó)。
第三，世界
成品油貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，中國(guó)成品油出口大增或?qū)⒏淖儏^(qū)域格局。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是世界石油貿(mào)易仍以原油為主，但是占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，成品油貿(mào)易占比不斷上升。二是世界成品油貿(mào)易流向更加多元化，區(qū)域間互補(bǔ)性增強(qiáng)。分地區(qū)看，俄羅斯中亞、北美和中東為主要的油品凈出口地區(qū)，亞太、非洲、拉美和歐洲為主要的油品凈進(jìn)口地區(qū)。分油品看，汽油主要流入北美、非洲、拉美、中東地區(qū)以彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，柴油主要從過(guò)剩的北美、亞太、中東和俄羅斯中亞地區(qū)流出，航煤主要從過(guò)剩的亞太地區(qū)向外流出。三是成品油的跨區(qū)套利活動(dòng)不斷增加。
從亞太地區(qū)看，世界煉油毛利總體下降，亞太地區(qū)長(zhǎng)期處于低位。中國(guó)通過(guò)加大成品油出口力度調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)資源平衡，2016年成為亞太地區(qū)僅次于韓國(guó)和印度的第三大汽、煤、柴油凈出口國(guó)。
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