煤化工火，煤制烯烴更火。尤其在
原油價(jià)格如此低迷的形勢(shì)下，在煤化工其他路徑都面臨虧損的情況下，煤制烯烴仍有利可圖。那么，煤制烯烴市場(chǎng)空間到底有多大？為此，中國(guó)化工報(bào)記者獨(dú)家專訪了長(zhǎng)期專注跟蹤、研究現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域的資深分析師崔軍。
毛利逐年下降
崔軍對(duì)記者介紹說，一個(gè)煤制烯烴項(xiàng)目是否盈利，從大的方面來講，主要取決于原
油價(jià)格、企業(yè)運(yùn)行成本。之所以烯烴和油價(jià)走勢(shì)關(guān)系密切，是因?yàn)橄N原來只有石油路徑產(chǎn)品，如今雖然煤基烯烴異軍突起，但總體而言，石油制烯烴仍占主導(dǎo)地位，掌握著市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。
國(guó)際油價(jià)自2014年下半年至今，從100美元/桶以上大幅下跌至40～55美元/桶主流價(jià)位震蕩。油價(jià)下跌，直接打壓聚烯烴價(jià)格，導(dǎo)致煤制烯烴項(xiàng)目盈利能力大幅下降。
記者專門查閱了神華包頭煤制烯烴項(xiàng)目2012～2016年財(cái)務(wù)指標(biāo)運(yùn)營(yíng)情況，從對(duì)應(yīng)原油價(jià)格走勢(shì)來看，其盈利能力隨原油價(jià)格下跌逐年下降，但是均保持了一定的利潤(rùn)。例如2012年至2016年的銷售毛利分別為18億元、21.3億元、20.6億元、13.5億元、10.29億元。對(duì)比來看，毛利呈逐年下降趨勢(shì)，不過，企業(yè)始終處于盈利狀態(tài)。
這一趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在神華包頭一家。根據(jù)國(guó)內(nèi)另外3家有影響的煤制烯烴企業(yè)：蒲城
清潔能源、延長(zhǎng)中煤和中煤集團(tuán)榆林的2016年盈利數(shù)據(jù)，幾家公司都實(shí)現(xiàn)了較好的盈利。其中，蒲城清潔能源全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.8億元，實(shí)現(xiàn)毛利3.53億元；延長(zhǎng)中煤實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105億元，實(shí)現(xiàn)毛利8.45億元；中煤集團(tuán)榆林則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.7億元。到2017年上半年，上述4家公司中有3家公司繼續(xù)延續(xù)了2016年的良好運(yùn)營(yíng)，雖然前幾年動(dòng)轍數(shù)十億元凈利潤(rùn)的好景象不再，但仍然保持了較強(qiáng)的盈利能力。
成本決定盈虧
不過，“低油價(jià)下，煤制烯烴行業(yè)真是如上述企業(yè)所披露的報(bào)表那樣如此華麗嗎？”崔軍對(duì)記者表示，分析來看，有兩點(diǎn)需要探討：一是企業(yè)的
煤炭價(jià)格、二是企業(yè)的三項(xiàng)費(fèi)用。
先說煤炭?jī)r(jià)格因素。記者查閱了中訊化工信息研究院《2017年煤制烯烴市場(chǎng)研究報(bào)告》，發(fā)現(xiàn)：2015年、2016年兩年，神華對(duì)外客戶銷售煤炭?jī)r(jià)格分別為294元/噸和321元/噸；對(duì)內(nèi)部煤化工部分銷售分別是236元/噸和237元/噸。這就是說，就神華而言，以2016年為例，化工用煤每噸低于市場(chǎng)價(jià)84元，按照60萬(wàn)噸烯烴規(guī)模，噸烯烴煤炭消耗6.9噸/噸進(jìn)行計(jì)算，這其中就讓利3.5億元。也就是企業(yè)犧牲了煤炭的利潤(rùn)來拯救煤制烯烴。
再說三項(xiàng)費(fèi)用。崔軍認(rèn)為，煤制烯烴企業(yè)對(duì)外公開報(bào)道利潤(rùn)指標(biāo)沒有特殊說明，一般指毛利潤(rùn)，而毛利潤(rùn)是不包含三項(xiàng)費(fèi)用的。根據(jù)中訊化工信息研究院的成本模型分析：在煤炭?jī)r(jià)格為237元/噸的情況下，不考慮項(xiàng)目副產(chǎn)品收入，三項(xiàng)費(fèi)用一旦高于1019元/噸，企業(yè)便不盈利。在煤炭?jī)r(jià)格取神華合計(jì)加權(quán)平均價(jià)格317元/噸情況下，不考慮項(xiàng)目副產(chǎn)品等其他收入，三項(xiàng)費(fèi)用一旦高于459元/噸，企業(yè)便不盈利。而三項(xiàng)費(fèi)用中最大的項(xiàng)目是財(cái)務(wù)費(fèi)用，由于煤化工屬資金密集型行業(yè)，資金投入大、財(cái)務(wù)費(fèi)用高是公認(rèn)的事實(shí)。因此，煤制烯烴的三項(xiàng)費(fèi)用一般很難降下來。
當(dāng)然，一個(gè)煤制烯烴企業(yè)是否能夠盈利，除了和原油價(jià)格息息相關(guān)以外，還和企業(yè)的地理位置、煤炭?jī)r(jià)格、自有資金比例、副產(chǎn)品綜合利用情況、聚烯烴的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等有很大關(guān)系。從近幾年煤化工行業(yè)運(yùn)營(yíng)情況來看，沿海地區(qū)的甲醇制烯烴處于虧損狀態(tài)；而西北地區(qū)配套煤炭資源的煤制烯烴企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況則普遍尚可。
警惕產(chǎn)能過剩
我國(guó)煤制烯烴行業(yè)仍在迅速發(fā)展。根據(jù)中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)信息，我國(guó)煤制烯烴2016年新增產(chǎn)能298萬(wàn)噸，總產(chǎn)能增至818萬(wàn)噸，增幅58%；產(chǎn)量525萬(wàn)噸，增幅139萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36%；按全年有效產(chǎn)能591萬(wàn)噸計(jì)，有效產(chǎn)能利用率88.8%，比上年提高13.7個(gè)百分點(diǎn)。
崔軍認(rèn)為，目前來看，多數(shù)煤制烯烴項(xiàng)目還有些毛利，這是由于市場(chǎng)供需尚未完全失衡，但盈利空間已越來越小。如果煤制烯烴產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度不加控制，將很快形成產(chǎn)能過剩的格局，屆時(shí)再談毛利就是一種奢望了。
崔軍介紹說，目前來看，煤制烯烴的發(fā)展勢(shì)頭很猛。截至2017年7月，中國(guó)已經(jīng)投產(chǎn)的煤/甲醇制烯烴有27家，合計(jì)烯烴能力1415萬(wàn)噸，聚烯烴1106萬(wàn)噸，其中PE為419萬(wàn)噸，PP687萬(wàn)噸，下游配套裝置絕大部分為聚烯烴。而同期擬建項(xiàng)目更加可觀，擬建甲醇制烯烴企業(yè)達(dá)45家，烯烴能力達(dá)到了至少2643萬(wàn)噸。由于有的企業(yè)配套聚烯烴項(xiàng)目不詳，根據(jù)現(xiàn)有信息統(tǒng)計(jì)，至少PE649萬(wàn)噸，PP573萬(wàn)噸。
作為央企，神華和中煤引領(lǐng)和代表著現(xiàn)代煤化工特別是煤制烯烴行業(yè)的發(fā)展走向。截至2017年5月，神華集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項(xiàng)目達(dá)到了9個(gè)，合計(jì)烯烴規(guī)模為652萬(wàn)噸，聚烯烴能力為594.8萬(wàn)噸，其中PE為229.5萬(wàn)噸，PP為365.3萬(wàn)噸。中煤集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項(xiàng)目達(dá)到了7個(gè)，烯烴能力合計(jì)為575萬(wàn)噸，聚烯烴能力為512萬(wàn)噸，其中PE能力將超過247萬(wàn)噸，PP能力將超過265萬(wàn)噸。如果兩家集團(tuán)16個(gè)項(xiàng)目在2020年前后全部投產(chǎn)，屆時(shí)神華和中煤的煤制烯烴能力將達(dá)到1227萬(wàn)噸，其中PE能力將超過476.5萬(wàn)噸，PP能力將超過630.3萬(wàn)噸。
崔軍表示：以上數(shù)據(jù)意味著，如果規(guī)劃煤制烯烴如期投產(chǎn)，未來我國(guó)煤制烯烴企業(yè)還將繼續(xù)搶占油制烯烴的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。在原油低價(jià)位運(yùn)行下，產(chǎn)品價(jià)格和盈利再難言樂觀，煤制烯烴目前生存現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展前景如何，需引起行業(yè)高度關(guān)注和認(rèn)真研究。
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