□本報記者 高健
盡管部分金融大鱷從4月下旬即開始將資金撤離能源市場，但國際原油期貨市場過去一周的“蹦極”表現，還是令部分對沖基金嚴重“失血”。據英國《金融時報》披露，全球最大的大宗商品對沖基金Clive資本上周蒙受了4億美元左右的虧損，這是有記錄以來全球對沖基金市場上最大的單周虧損規模之一。
目前，對沖基金對國際油價呈現的巨大跌幅感到茫然，圍繞原油期貨價格未來走勢和投資獲利前景的爭論也由此升溫。不過，分析人士認為，在原油長期需求高企和美元中期弱勢難改的背景下，市場對國際油價前景的看法總體仍比較積極。
油價周跌幅15%
根據《金融時報》報道，作為“大宗商品領域最老到精明的投資者”，Clive資本被上周國際原油市場大幅回落打了個措手不及。在上周五寫給投資者的一封信中，該基金表示，由于此前一日發生的“異常”價格變動，其資產規模縮水程度高達8.9%。Clive資本管理層表示，對于是何因素導致原油市場“潰不成軍”也感到茫然，“本周早期經濟數據疲軟，但宏觀層面繼續看漲石油。有消息表明，也門的供應將進一步削減，阿聯酋也出現大規模技術性供應中斷”。
事實上，管理著約50億美元客戶資金的Clive資本，僅僅是本次遭遇意外重大打擊的幾家大型對沖基金公司中的典型代表，另有部分機構投資者蒙受的損失程度高達10%以上。
中央財經大學中國經濟與管理學院教授、《國際石油月刊》顧問卜若柏稱，部分對沖基金此前已針對價格高企的能源市場采取了撤資調整措施，但此番美元強勁反彈帶來的國際油價暴跌，在波動速度和規模上仍令部分對沖基金防不勝防。在5月2日至6日當周，國際油價累計跌幅高達15%，相當于一下子回到了今年1月中旬的價位水平。
數據顯示，美國商品期貨交易委員會發布(CFTC)的報告顯示，截至5月3日的一周里，包括對沖基金在內的全球管理基金所持有的美國原油市場凈多頭頭寸小幅下滑1.3%。此外，美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)追蹤的全球能源板塊股票型基金有10.6億美元的資金凈流出；而在截至5月4日的一周里，大宗商品股基的資金贖回額創EPFR有記錄來的單周最高紀錄。
對沖基金操作顯現差異
美國媒體稱，原油期價大跌引發的損失將逼迫一部分資金規模有限的玩家盡快實施拋售以換回資本，不管他們對油價走勢的前景究竟持有怎樣的判斷。在此背景下，原油市場上對沖基金操作策略上的差異也將愈發明顯。
不過，相對于貴金屬、特別是黃金期貨價格前景的撲朔迷離，權威機構對國際油價的前景持有積極看法，認為其將繼續上漲。此前，高盛集團就曾依據美聯儲第二輪量化寬松計劃(QE2)執行前景判斷，國際油價在該計劃終結后的一個季度內存在下行風險，并建議投資者實施減倉。但對于油價長期走勢，高盛依然看高。
卜若柏指出，QE2的終結并不意味著美元弱勢的結束。就在上周末，美國圣路易斯聯儲總裁詹姆斯？布拉德還在呼吁美聯儲不要在國債購買計劃結束后立即考慮貨幣政策走向，最好的方式應是“等等看”。以此判斷，美元中長期走向的不明確狀況有可能在今夏繼續存在，國際油價也將因此獲得支撐。同時，與2008年國際油價大跌不同的是，本輪跌勢處于全球經濟復蘇階段，各經濟體、特別是新興經濟體對原油的旺盛需求，也將強力影響國際油價中長期走勢。
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