12月11日，北京師范大學發布了“中國上市公司高管薪酬指數報告（2011）”（以下簡稱報告1）和《中國上市公司財務治理指數報告(2011)》（以下簡稱報告2）。報告發布后，上市公司高管薪酬和上市公司財務治理等方面存在的問題引起了很大的反響。
值得注意的是，
中石油作為壟斷國有企業，其高管薪酬更是引起了很多的爭議。
中石油高管薪酬被低估
隱性薪酬遠超顯性薪酬
報告顯示，2007-2010年中石油高管人均薪酬分別是96.29萬、89.23萬、86.18萬和110.22萬。同時企業的實際營業利潤率為8.90%、7.46%、-7.38%和2.50%。
從薪酬絕對值來看，中石油的高管薪酬并不低，還很高。造成這種現象的原因有兩點：一是壟斷優勢造成的實際業績和名義業績的巨大差異，二是在職消費的存在使得高管薪酬被嚴重低估。
報告1表示，國有壟斷企業的高管薪酬，除年報披露的顯性薪酬意外，其收入來源還有很多種，包括各種形式的福利待遇、天價的在職消費，以及仕途升遷的機會，這些隱性薪酬已經遠遠超過了顯性薪酬。即使是國有壟斷企業的普通員工，其福利待遇也是一般企業員工所望塵莫及的。
2011年5月20日，審計署通報了對17家央企的審計結果，部分企業出現領導職務消費不清、違規發薪酬、少繳稅收等問題。其中，南方電網違規夠保險19億元。2003-2010年1月，中國遠洋運輸（集團）總公司所屬廣州遠洋等2家企業違規使用福利費和工會經費1276.93萬元，其中的1037.06萬元用于發放職工獎金和補貼。
去年，中石油花20.6億元的“購房門”事件就引起輿論一片嘩然。而近日，中石油新疆油田公司“百萬豪車門”尚未完全平息，中石油
塔里木油田公司又被爆出路虎車隊。
報告1顯示，中石油高管2007-2010年的顯性薪酬為81.73萬元、74.77萬元、71、67萬元、93.67萬元。
除顯性薪酬外，中石油的高管和普通員工還有很多隱性薪酬，例如福利費、住房公積金、保險金和福利分房等，這些數據不會在年報中直接披露。但是，可以從年報披露的非經營活動產生的現金流大致推算出中石油的隱性薪酬。
2007-2010年在職消費分別為567.97億元，535.14億元，647.56億元，749.5億元。
而2007-2010年人均隱性薪酬分別為14.56萬元，14.46萬元，14.51萬元，16.55萬元。
報告1稱，2007-2010年，中
石油人均隱性薪酬逐漸遞增。需要注意的是，由于計算的員工是包括離退休人員在內的所有企業員工，而普通員工在隱性薪酬（尤其是在職消費）中享受的份額遠遠低于公司高管，因此，高管的隱性薪酬遠比上述數據顯示的數據要高。
此外，國有絕對控股公司（尤其是國有壟斷上市公司）的高收入并非完全是高管的貢獻，更多地來自國家賦予的壟斷優勢；報告1稱，應以“高管貢獻”作為評價國有壟斷上市公司高管薪酬契約合理性的標準；國有壟斷上市公司獲得的壟斷優勢越多，高管貢獻與高管薪酬的匹配度越低，薪酬契約越不合理。
“在評價國有壟斷企業高管薪酬時，不能忽視隱性薪酬和壟斷租金。”北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華說，中國上市公司高管薪酬指數的計算方法是比較薪酬最高的前三位高管平均薪酬與營業收入之間的比值，用這個比值評價高管的薪酬的合理性。但是，這種方法并不完全適用于國有壟斷企業，原因有兩個，一是國有壟斷企業高管的隱性薪酬（如福利、保險、在職消費等）很高；二是國有壟斷企業的名義企業業績與實際企業業績相差甚遠，壟斷租金使名義企業業績遠遠高于實際企業業績。
上市公司財務治理問題頻現
需加強監管
近年來，會計舞弊、財務虛報、利益輸送、非法關聯交易、利益侵占 上市公司的財務治理問題頻現。
而此次報告所研究的結果也表明上市公司存在諸多的問題。
報告選取2010年在中國大陸上市的1722家上市公司為樣本，計算出這些公司的財務治理指數，全面描述了中國上市公司的財務治理現狀。
在這1722家上市公司中，財務治理指數最大值為82.17，最小值為21.26，平均值為54.66。大多數上市公司財務治理指數分值在50-60分之間，只有463家上市公司的財務治理指數高于60分，占比為26.89%。這說明，大部分上市公司的財務治理指數不及格（以60分為及格線），中國上市公司財務治理水平令人擔憂。
報告2顯示，2010年，金融保險類上市公司以63.20的財務治理指數均值成為財務治理水平最高的行業，28家金融保險類上市公司的及格率達到71%，遠遠高于26.89%的平均及格率。相比之下，農林牧漁業、木材家具業、紡織服裝業和造紙印刷業等傳統行業的財務治理指數和財務治理分項指數均較低，表明傳統行業上市公司對財務治理和財務風險控制的意識較弱。
從財務治理指數位于后100名的上市公司來看，大多數都是ST公司。直觀的看，財務治理指數與上市公司業績之間存在著某種因果關系或伴生關系。
上市公司財務治理指數位于前十名的公司先后分別是：凌鋼股份，三特索道，中國國貿，云南白藥，海螺型材，中聯中科，人人樂，江西長遠，中國石油，申能股份。
而位于后十名的公司中有6家ST公司，分別是ST金頂，ST金泰，ST昌魚，ST源發，ST盛潤A，ST天龍，S*ST光明。此外，還有兩家非ST公司分別是山西焦化和山鷹紙業。
報告2指出，目前上市公司的財務治理狀況令人擔憂，這成為個別公司淪為ST公司的根本原因，也為上市公司進行財務欺詐提供了便利。要從根本上提高上市公司財務治理水平，需要從財權配置、財務控制、財務監督和財務激勵等四方面著手。
“大部分上市公司的財務治理指數不及格，說明我國上市公司財務治理水平令人擔憂。”高明華表示，上市公司財務狀況不理想的根源在于財務監管不到位。事實證明，依賴外部監管的財務監督和財務控制，要優于企業自主的財權配置和財務激勵，這也充分表明了加強外界監管的必要性。
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