優(yōu)先認購權(Pre-emption rights)：設立優(yōu)先認購權的目的是在公司有擴大總股本的融資行為時保障現(xiàn)有股東的持股比例和權益不被攤薄。股東購買新股票的定價往往低于新股的市價，因而優(yōu)先認股權本身亦具有市場價值。股東可以自己行使該權利，也可以通過轉讓權利證書而將新股優(yōu)先認購權轉讓給他人行使，也就是說，在優(yōu)先認購權生效之前賣出股票。
【新聞評論】自5月底以來，指數(shù)出現(xiàn)斷崖式的下跌，許多指標均處于嚴重超跌的狀態(tài)。當前市場整體估值十分低，滬深 300(2326.688,102.62,4.61%)指數(shù)PE僅為9倍，滬指PE也在10倍左右，其中銀行股PE更低至5-6倍，且大多處于破凈的狀態(tài)。技術指標嚴重超賣，反彈當然也就一觸即發(fā)。與此同時，期指持續(xù)貼現(xiàn)也引發(fā)強烈的反彈動能。近幾個交易日，期指一直處于貼水局面。上周IF1307與 IF1308收盤貼水持續(xù)在50點之上，IF1307的貼水幅度一度超過了60個點。而期指的貼水和升水過大往往意味著市場情緒將會反轉，期指的升水過大表示市場情緒興奮，而期指貼水過大則反映市場情緒極度悲觀。
可以說，6月份的大跌充分反映了資金緊張、對經(jīng)濟的擔憂和重啟IPO等利空的沖擊。恰在此時，有關方面做出穩(wěn)定增長和保就業(yè)的表態(tài)，這直接激發(fā)了市場熱情。從近來國家批復棚戶區(qū)改造到開展上海、天津等自貿(mào)區(qū)試點等等，都說明宏觀經(jīng)濟的下滑已觸及政府底線，預計近期會陸續(xù)出臺刺激政策。國際大宗物品價格進一步趨于穩(wěn)定，這對國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展無疑又是一個利好。
昨日，金融、有色、煤炭、地產(chǎn)等權重板塊集體上揚，滬市成交量一舉放大到1300億元上方，個股普漲特征顯著，滬市單日漲幅創(chuàng)出今年的最大值。整體來看，當前市場空頭氛圍并未完全消散，投資者需警惕追高藍籌股的風險，而昨日尾盤走弱或許透露出短線資金已萌生退意。
近來，中國石油(8.14,0.05,0.62%)出現(xiàn)了罕見性的十連陽走勢，股價也從低點上升超過10%。近日，中國石化 (4.65,0.04,0.87%)和四大行加大護盤力度，強行把指數(shù)拉回2000點大關的位置。大資金動用市場不看好的中國石油連續(xù)拉升，護盤性質非常明顯。
而作為A股反彈的風向標，QFII也加快了抄底的步伐。縱觀歷史數(shù)據(jù)，當市場經(jīng)歷快速下跌到達相對底部區(qū)域時，管理層就會出臺相關有利QFII入市的措施。當然，外資在中國不可能沿用所謂的價值投資，而是利用中國股市投機氛圍濃厚的特點，以快進快出的方式謀取利潤，這一次也不會例外。
大資金護盤，與管理層重啟IPO的維穩(wěn)基調(diào)相吻合。上半年，中國股市表現(xiàn)全球倒數(shù)第四，主板市場累計跌幅超過13%，股市的保值增值能力再度減退。在當前股市嚴重缺乏吸引力的環(huán)境下，若同步出臺IPO啟動措施，必將對股市形成重大打擊。而當前距離IPO重啟的時間已經(jīng)不遠，因而需要營造相對較好的市場氛圍。應該說，大資金選擇此時抄底，在技術、估值、政策等方面達到了完美結合。
房地產(chǎn)、券商、煤炭、有色金屬等周期性行業(yè)的大幅拉漲，基本上可以確立本輪反彈行情的性質。在經(jīng)濟轉型的大環(huán)境下，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)所受沖擊最重。而從前期的走勢不難分析，跌得最深的還是這類品種。目前而言，國家可能要經(jīng)歷長達三年以上的經(jīng)濟轉型過渡期，而貨幣的緊縮以及企業(yè)盈利空間的縮減預期，將會中長期影響傳統(tǒng)周期行業(yè)的走勢。因此，盡管短期可能會出臺一些刺激政策，但在通脹水平居高不下、產(chǎn)能嚴重過剩、美國QE退出預期等因素制約下，政策寬松的余地并不大，故對刺激政策、反彈高度均不宜過分樂觀。
此外，在政策面偏暖的情況下，更要警惕利空的襲擊。一是截至6月30日，有125家A股上市公司實施了定向增發(fā)方案，融資金額總計2111.8億元，與2012年同期的1186.9億元相比增長了77.9%，市場圈錢的熱情依然不減。二是截至6月30日，上海土地出讓成交額同比劇增277%，北京同期增長390%，而最“瘋狂”的要數(shù)杭州，其增幅高達5倍，創(chuàng)下該市的歷史新高。其他半年賣地收入超出去年全年的地方也屢見不鮮。如此瘋狂的賣地，是因為各地對土地財政的依賴度有增無減，這顯然不利于轉型升級戰(zhàn)略的實施。
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